बँकिंग क्षेत्रातील गोंधळामुळे वॉल स्ट्रीटने स्वतःला वैभवात झाकले नाही. या महिन्यात कोसळलेल्या दोन बँकांशी संबंधित विश्लेषक रेटिंग आणि टिप्पण्या गुंतवणूकदारांसाठी तितक्या उपयुक्त ठरल्या नाहीत. हे सर्व विश्लेषकांची चूक आहे असे नाही, तथापि, आणि हे समजून घेणे की गुंतवणूकदारांना रस्त्यावर उतरण्यास मदत का होऊ शकते.
रस्त्यावरील बहुतेकांना हे बँक अपयश आलेले दिसत नव्हते. दोन्ही
SVB आर्थिक
(टिकर: SIVB)—अयशस्वी सिलिकॉन व्हॅली बँकेची मूळ कंपनी—आणि अयशस्वी सिग्नेचर बँक (SBNY) याआधी मोठी कमाई करत होती आणि २०२३ पर्यंत नफ्यात येण्याची अपेक्षा होती. खरे सांगायचे तर, नियामक देखील अंदाज करू शकत नव्हते सध्याचा गोंधळ..
सहा महिन्यांपूर्वी, SVB फायनान्शियल शेअर्स कव्हर करणार्‍या 75% विश्लेषकांनी त्यांना बाय रेट केले होते. या महिन्यात जाताना, 50% विश्लेषक अजूनही SVB a Buy रेट करतात. सिग्नेचर बँकेसाठी, स्टॉक कव्हर करणार्‍या 100% विश्लेषकांनी सहा महिन्यांपूर्वी याला बाय रेट केले. मार्चमध्ये जाऊन, 56% चे अजूनही तेजीचे रेटिंग होते.
अलीकडे पर्यंत, दोन्ही बँका वॉल स्ट्रीटवर सरासरीपेक्षा अधिक लोकप्रिय होत्या: शेअर्ससाठी सरासरी खरेदी रेटिंग निर्देशांक
S&P 500
सुमारे 58% आहे.
तथापि, गुंतवणूकदारांनी हे देखील लक्षात ठेवले पाहिजे की विश्लेषक स्टॉक रेटिंग त्यांच्या संपूर्ण कव्हरेज सूचीशी संबंधित आहेत. अशा प्रकारे, स्टॉकसाठी सरासरी S&P बाय रेटिंग गुणोत्तर 58% वाचले जाऊ शकते जसे की एखाद्या विश्लेषकाने 10 स्टॉक कव्हर केले तर तो सहा पेक्षा इतर चारला प्राधान्य देतो. 2023 पर्यंत, सर्व बँक समभागांसाठी सरासरी खरेदी रेटिंग गुणोत्तर सुमारे 50% होते. याचा अर्थ असा की, एक प्रकारे, बँक विश्लेषक त्यांच्या क्षेत्रावर सरासरी वॉल स्ट्रीट विश्लेषकापेक्षा थोडे अधिक नकारात्मक होते.
तथापि, गुंतवणूकदारांनी काय झाले आणि वॉल स्ट्रीट विश्लेषकांच्या इतक्या मोठ्या टक्केवारीने या कृती चुकीच्या कशा होऊ शकतात हे विचारणे योग्य ठरेल. व्यापलेल्या उद्योगांचे आणि कंपन्यांचे सखोल ज्ञान मिळवणे हे विश्लेषकाचे काम आहे.
बँकिंग क्षेत्रातील अलीकडील वॉल स्ट्रीट रेटिंगच्या कामगिरीचे अधिक चांगले मूल्यांकन करण्यासाठी, बॅरॉनचे सर्वात मोठ्या यूएस बँकांचा मागोवा घेणाऱ्या KBW बँकेच्या निर्देशांकांमधून 73 बँकांच्या रेटिंगचे विश्लेषण केले. आम्ही ब्लूमबर्ग कडील डेटा वापरून, मागील 12 महिन्यांतील बँक स्टॉकच्या कामगिरीशी एका वर्षापूर्वीच्या खरेदी रेटिंग निर्देशांकांची तुलना केली. आमच्या विश्लेषणातून असे दिसून आले की स्टॉकची कामगिरी आणि त्याचे रेटिंग यांच्यात कोणताही संबंध नाही. 50% पेक्षा कमी खरेदी रेटिंग निर्देशांक असलेल्या बँक समभागांनी इतर सर्वात लोकप्रिय समभागांना सरासरी 2 टक्के गुणांनी मागे टाकले. या आठवड्यापर्यंत, गेल्या 12 महिन्यांत या बँक समभागांची सरासरी घसरण सुमारे 23% होती.
गुंतवणूकदारांनी हे देखील लक्षात ठेवले पाहिजे की होल्ड रेटिंग ही खरेदी रेटिंग नाही. वेडबश विश्लेषक डेव्हिड चिवेरीनी जून 2022 पासून SVB Financial च्या बाजूला आहेत, जेव्हा त्यांनी स्टॉकला होल्ड फ्रॉम बाय करण्यासाठी खाली केले. त्यांनी त्या वेळी नमूद केले की SVB च्या जवळपास 20% कर्जांना मंदीमध्ये सरासरीपेक्षा जास्त धोका होता.
“आर्थिक आकुंचन सुरुवातीच्या टप्प्यातील क्रेडिट गुणवत्तेवर नकारात्मक परिणाम करू शकते, जे कर्जाच्या पोर्टफोलिओच्या 2% प्रतिनिधित्व करते, तर त्याची वाढ-स्टेज कर्जे 6% कर्जांचे प्रतिनिधित्व करतात आणि त्यातील नवकल्पना [commercial and industrial] ते 11% कर्जाचे प्रतिनिधित्व करतात,” त्यांनी त्या वेळी लिहिले. तेव्हा, त्याच्या किंमतीचे लक्ष्य $450 प्रति शेअर होते; स्टॉक नुकताच $400 च्या खाली तुटला होता. त्याचा स्टॉक किमतीचा अंदाज कमी करण्यात आला आहे: फेब्रुवारीच्या शेवटी Chiaverin चे लक्ष्य $250 होते.
या महिन्याच्या सुरुवातीला, SVB आणि स्वाक्षरीसाठी होल्ड रेटिंगची एकूण संख्या 42 पैकी 18 होती. विक्रीचे रेटिंग आणखी दुर्मिळ होते, एकूण दोन, प्रत्येक स्टॉकसाठी एक.
मॉर्गन स्टॅनली
विश्लेषक मनन गोसालिया यांनी डिसेंबरमध्ये SVB विक्रीसाठी अवनत केले, FactSet नुसार, मार्चमध्ये स्टॉकवर ही एकमेव मंदीची शिफारस बनवली. स्वायत्त संशोधन विश्लेषक डेव्हिड स्मिथ यांचे स्वाक्षरीवर विक्री रेटिंग होते.
बहुतेक वॉल स्ट्रीट विश्लेषकांच्या बाजूने, पृष्ठभागावर, जे एक ढोबळ निरीक्षण असल्याचे दिसते त्यामागे काही इतर घटक आहेत.
प्रथम, बँकिंग इतर व्यवसायांपेक्षा खूप वेगळे आहे: उपकरणे तयार करण्यासाठी कोणतीही वनस्पती किंवा नौटंकी नाहीत. बँकांची मालमत्ता कागदी आहे आणि त्यांना अधिक कागदावर वित्तपुरवठा केला जातो. ठेवी कधीही बाहेर येऊ शकतात. ठेवी आणि कर्जाच्या रूपात इतका आर्थिक फायदा आहे की, बँकिंगवरचा विश्वास हा इतर कोणत्याही व्यवसायापेक्षा जास्त महत्त्वाचा आहे.
ऑटोनॉमस स्मिथ म्हणतात, “बँकेसाठी ट्रस्ट खूप महत्त्वाचा आहे आणि तो हरवला किंवा अगदी डळमळीत झाल्यावर तो परत मिळवणे कठीण आहे.” बॅरॉनचे. “हे मॉडेल करणे खूप कठीण आहे”.
बॅरॉनचे इतर चार वॉल स्ट्रीट विश्लेषकांशी संपर्क साधा, ज्यांनी त्वरित प्रतिसाद दिला नाही किंवा टिप्पणी करण्यास नकार दिला नाही.
इतकेच काय, बँकेचे प्रकाशित आर्थिक अहवाल अजूनही बँकेत नेमके काय चालले आहे हे कोणालाही सांगू शकत नाहीत. बाँड पोर्टफोलिओ, कर्जाची गुणवत्ता, कर्ज ठेवी, कर्ज आणि कर्जासाठी निधी देणार्‍या दायित्वांमधील जुळणी आणि पारदर्शक नसलेल्या अनेक गोष्टींबद्दल बरेच अतिरिक्त तपशील आहेत. ज्याप्रमाणे कोणत्याही बँकेसाठी विश्वास महत्त्वाचा असतो, त्याचप्रमाणे कोणत्याही बँकेतील गुंतवणूकदारासाठी सर्व बँकिंग जोखीम व्यवस्थापित करण्यासाठी व्यवस्थापनावर विश्वास महत्त्वाचा असतो.
दुसरे, बँकांमध्ये गोष्टी वेगाने घडू शकतात. ब्लूमबर्गने या आठवड्यात नोंदवले की $20 अब्ज ठेवी आधीच्या आठवड्यात एका दिवसात सिग्नेचर बँकेतून पळून गेल्या. बँकेचा अगदी अलीकडचा तिमाही अहवाल पाहून असे घडले असेल याचा अंदाज कोणीही बांधू शकत नाही.
शेवटी, तथाकथित ब्लॅक हंस घटनांचा अंदाज लावण्यात कोणीही खरोखर चांगले नाही, ज्या गोष्टी इतक्या क्वचितच घडतात की त्या जवळजवळ अप्रत्याशित असतात. बँकिंग क्षेत्रातील या आठवड्यातील घबराट नक्कीच प्रश्न निर्माण करते की अशा घटनांचा अंदाज लावण्यासाठी नियामक, विश्लेषक आणि बँका स्वतः किती चांगले असू शकतात किंवा घटना घडतात तेव्हा स्टॉक किंवा फ्रँचायझीचे काय होते ते विचारात घेणे. फेडरल रिझर्व्हच्या बँक तणावाच्या चाचण्यांमागील हीच कल्पना आहे, जी बँकिंग प्रणालीमध्ये आत्मविश्वास निर्माण करण्यासाठी डिझाइन केलेली आहे. परंतु प्रादेशिक बँकांवरील चाचण्यांमुळे हे क्षेत्र आता अनुभवत असलेल्या दहशतीसाठी गजर वाढवत नाही.
यापैकी कोणतेही कारण बँक विश्लेषकांना पूर्णपणे मुक्त करण्यासाठी डिझाइन केलेले नाही, परंतु आशा आहे की ते गुंतवणूकदारांना बँक विश्लेषकांचे संशोधन आणि पात्रता यांचे स्वरूप अधिक चांगल्या प्रकारे समजून घेण्यास मदत करतील.
सर्व उद्योगांमध्ये, विश्लेषक व्यवस्थापन कार्यसंघांची तुलना करणे आणि उद्योग ट्रेंड ओळखणे यासह अनेक गोष्टींमध्ये चांगले असतात. तथापि, ते नेहमीच सर्वोत्तम स्टॉक पिकर्स नसतात.
तो
SPDR S&P प्रादेशिक बँकिंग ETF
(KRE) शुक्रवारी व्यापारात 6% घसरला. S&P 500 आणि
डाऊ जोन्स औद्योगिक सरासरी
1.1% आणि 1.2% घसरले.
ETF त्याच्या 52-आठवड्यांच्या उच्चांकावरून सुमारे 40% आणि मार्चच्या उच्चांकावरून सुमारे 30% खाली आहे.
अल रूटला allen.root@dowjones.com वर ईमेल करा