Why investor brains were hard-wired for bank runs at SVB, Signature

घाबरून-प्रेरित ग्राहक पैसे काढणे ज्यामुळे सिलिकॉन व्हॅली बँक आणि सिग्नेचर बँक फुटली आणि आर्थिक बाजार आणि सर्वसाधारणपणे बँकिंग प्रणालीद्वारे धक्कादायक लहरी पाठवल्या, मानवी मानसशास्त्रातील एक तीव्र धडा देते.

या प्रकरणात, समजण्याजोगे “वर्तणूक पूर्वाग्रह” खराब आर्थिक परिणामांना कारणीभूत ठरले, तज्ञांनी सांगितले.

सांता क्लारा विद्यापीठातील वर्तणूक वित्त तज्ज्ञ आणि वित्त प्राध्यापक हॅरोल्ड शेफ्रिन म्हणाले, “मानसशास्त्र जगामध्ये भरपूर अतिरिक्त जोखीम आणते. “आणि आम्ही गेल्या आठवड्यात सिलिकॉन व्हॅली बँकेकडून आणि त्यांच्या ठेवीदारांच्या प्रतिक्रियांचा अनुभव घेतला.”

आपला मेंदू बँकेच्या धावपळीसाठी वायर्ड असतो.

बेटरमेंटचे वर्तनात्मक वित्त आणि गुंतवणूकीचे उपाध्यक्ष डॅन एगन म्हणाले की, मानव हा सामाजिक प्राणी म्हणून विकसित झाला आहे जो गटांमध्ये वाढतो. यामुळे, इतर काय विचार करतात आणि काय करतात याची आम्हाला खूप काळजी आहे.

त्यामुळे इतरांना धावताना दिसल्यास आम्ही धावतो, हा एक उपयुक्त प्रेरणा आहे जेव्हा अस्वल आणि सिंहांपासून पळून जाणाऱ्या सुरुवातीच्या मानवांसाठी जीवन किंवा मृत्यूचा अर्थ होतो, परंतु आधुनिक युगात याचा अर्थ नाही, इगन म्हणाले.

गेल्या आठवड्यात, बँकेच्या ग्राहकांनी त्यांचे सहकारी बाहेर पडण्यासाठी धावताना पाहिले; धोक्याची जाणीव करून, त्या कळपाच्या मानसिकतेचा अर्थ असा होतो की त्यांनी त्यांची रोकड काढण्यासाठी धाव घेतली. पण बँका ग्राहकांच्या ठेवी ठेवत नाहीत; ते साधारणपणे पैसे कमवण्यासाठी गुंतवणूक करतात किंवा कर्ज देतात. SVB आणि स्वाक्षरीकडे परतफेड करण्यासाठी पुरेशी रोख रक्कम नव्हती.

सामूहिक गटातील भीती ही एक स्वत: ची पूर्तता करणारी भविष्यवाणी बनली: यामुळे बँकेच्या अपयशाला चालना मिळाली, ज्या समस्येची त्यांना सुरुवातीला भीती वाटत होती, इगन म्हणाले.

वैयक्तिक वित्त बद्दल अधिक:
बँक निवडताना लहान व्यवसायांनी कोणते लक्ष द्यावे
सिग्नेचर बँक आणि सिलिकॉन व्हॅली बँक दिवाळखोरीचा अर्थ ग्राहक आणि गुंतवणूकदारांसाठी काय आहे
तुम्हाला FDIC विम्याबद्दल काय माहित असणे आवश्यक आहे

या प्रकारच्या वागणुकीविरुद्ध फायरवॉल आहेत. फेडरल डिपॉझिट इन्शुरन्स कॉर्पोरेशन, किंवा FDIC, बँक ग्राहकांच्या $250,000 पर्यंतच्या बचतीचे समर्थन करते.

हा विमा कार्यक्रम 1933 मध्ये तयार करण्यात आला होता. तोपर्यंत, महामंदीच्या काळात पसरलेल्या उन्मादाने हजारो बँका झटपट खाली आणल्या होत्या.

FDIC विम्याचा उद्देश हा विश्वास निर्माण करण्यासाठी आहे की सरकार ग्राहकांना, त्यांची बँक अपयशी झाल्यास, प्रति ठेवीदार, प्रति बँक, प्रति मालमत्ता श्रेणी $250,000 पर्यंत भरपाई देईल.

“एफडीआयसीच्या स्थापनेपूर्वी, भयभीत ठेवीदारांकडून रोख रकमेसाठी मोठ्या प्रमाणात मागणी करणे हा बँकांना घातक धक्का होता ज्या अन्यथा टिकून राहिल्या असत्या,” त्याच्या इतिहासाच्या एका इतिवृत्तानुसार.

SVB च्या क्लायंट बेसमध्ये टेक्नॉलॉजी स्टार्ट-अप्स सारख्या अनेक व्यवसायांचा समावेश आहे ज्यामध्ये उच्च प्रमाणात विमा नसलेल्या ठेवी आहेत (म्हणजे $250,000 पेक्षा जास्त). डिसेंबरपर्यंत, SEC फाइलिंगनुसार, बँकेच्या सुमारे 95% ठेवी विमा नसलेल्या होत्या.

त्याचे अपयश वर्तनात्मक वित्तविषयक काही तत्त्वे स्पष्ट करते.

एक म्हणजे “माहिती विषमता,” नोबेल पारितोषिक विजेते अर्थशास्त्रज्ञ जॉर्ज अकरलोफ यांनी लोकप्रिय केलेली संकल्पना, शेफ्रिन म्हणाले. ट्रेझरी सेक्रेटरी जेनेट येलेन यांचे पती अकरलोफ यांनी असममित (किंवा असमान) माहितीच्या उपस्थितीत बाजार कसे क्रॅश होऊ शकतात यावर चर्चा केली.

त्यांचा 1970 चा निबंध, “द मार्केट फॉर लिंबन्स,” जुन्या, सदोष वापरलेल्या कारच्या बाजारावर लक्ष केंद्रित करतो (बोलक्यात लिंबू म्हणून ओळखले जाते). परंतु माहितीची विषमता अनेक बाजारपेठांमध्ये लागू होते आणि सिलिकॉन व्हॅली बँकेच्या पतनाचा एक स्रोत होता, शेफ्रिन म्हणाले.

बँकेने 8 मार्च रोजी सांगितले की ते $21 अब्ज सिक्युरिटीज तोट्यात विकत आहेत आणि पैसे उभे करण्याचा प्रयत्न करीत आहेत. त्या घोषणेने घबराट पसरली, सोशल मीडियाने वाढवली. ग्राहकांनी त्यांच्या समवयस्कांना बाहेर पडण्यासाठी धावताना पाहिले आणि बँकेच्या आर्थिक स्टेटमेन्टचे पुनरावलोकन करण्यासाठी आणि बँक गंभीर संकटात आहे की नाही याचा न्याय करण्यासाठी त्यांच्याकडे वेळ (किंवा कदाचित अंतर्दृष्टी) नव्हता, शेफ्रिन म्हणाले.

तर्कसंगत बाजार सिद्धांताचा अंदाज आहे की विमा नसलेल्या ठेवी असलेले ग्राहक, त्याच्या ग्राहकांचा मोठा हिस्सा, स्वतःचे रक्षण करण्यासाठी आणि त्यांची बचत सुरक्षित करण्यासाठी पुढे जातील, असे ते म्हणाले.

“तुमच्याकडे बँकेत $250,000 पेक्षा जास्त रक्कम असल्यास, माहितीच्या अनुपस्थितीत, तुम्हाला सर्वात वाईट गृहीत धरावे लागेल,” शेफ्रिन म्हणाले. “आणि दुर्दैवाने, तुमच्यासाठी सहभागी होणे तर्कसंगत आहे.”

त्यामुळे बँकेत धावपळ झाली.

तथापि, हाच तर्क बँक ग्राहकांना लागू होत नाही ज्यांच्या ठेवींचा पूर्णपणे विमा उतरवला आहे, कारण त्यांना त्यांचे पैसे गमावण्याचा धोका नाही, असे तज्ञांनी सांगितले.

“जर तुमच्याकडे $250,000 पेक्षा कमी असेल आणि तुम्हाला पगार देण्याची किंवा तुमच्या कुटुंबाला खाऊ घालण्याची गरज नसेल, तर घाई करण्याची गरज नाही,” असे सांता क्लारा विद्यापीठातील वर्तणूक वित्त तज्ञ आणि वित्त प्राध्यापक मीर स्टॅटमन म्हणाले. “या प्रकरणात, [withdrawing your money] हे करणे तर्कसंगत किंवा स्मार्ट गोष्ट नाही.”

बँकेच्या अधिका-यांनी पैसे उभारण्याची गरज असल्याच्या त्यांच्या सुरुवातीच्या घोषणेमध्ये मानसिक “अपयश” देखील प्रदर्शित केले, शेफ्रिन म्हणाले. त्यांना “मार्केट सिग्नल्स” ची संकल्पना समजली नाही आणि त्यांच्या माहितीच्या संप्रेषणामुळे दहशत निर्माण कशी होईल याचा अंदाज लावता आला नाही, असे ते म्हणाले.

“बाजार सिग्नलचा अर्थ कसा लावतो हे तुम्हाला तर्कशुद्धपणे समजत नसेल, तर तुम्ही सिलिकॉन व्हॅली बँकेसारखी चूक करू शकता,” शेफ्रिन म्हणाले.

ठेवीदारांमधील भीती देखील वर्तणुकीच्या पूर्वाग्रहाने वाढलेली दिसते, एगन म्हणाले.

समविचारी टेक संस्थापकांसह बँकेतील सर्व ठेवी लपविण्याचा अर्थ असा होतो की क्लायंटला एकाच वेळी एको चेंबरप्रमाणे समान भीती अनुभवता येते, ते म्हणाले.

अनेक बँकांमध्ये $250,000 पेक्षा जास्त बचतीचे विविधीकरण करणे, जेणेकरून कोणतेही खाते FDIC विमा मर्यादा ओलांडू नये, हा तणाव आणि भीती दूर करण्यासाठी एक तर्कसंगत उपाय आहे, इगन म्हणाले.

ठेवीदारांमधील चिंता कमी करण्यासाठी बिडेन प्रशासनाने रविवारी पाऊल ठेवले. नियामकांनी SVB आणि सिग्नेचर बँकेतील सर्व विमा नसलेल्या ठेवींचे समर्थन केले आणि अडचणीत असलेल्या बँकांना वित्तपुरवठा केला. एलेव्हन वॉल स्ट्रीट बँकांनी बँकिंग व्यवस्थेतील आत्मविश्वास वाढवण्यासाठी गुरुवारी फर्स्ट रिपब्लिक बँकेत $30 अब्ज डॉलर्सचे इंजेक्शन दिले, ही एक छोटी कंपनी, जी संकुचित होण्याच्या मार्गावर आहे.

अलीकडील सरकारी समर्थन उपाय लक्षात घेता, ठेवीदारांनी दारोदारी धावण्याचे “कोणतेही कारण” नाही, असे मूडीज अॅनालिटिक्सचे मुख्य अर्थशास्त्रज्ञ मार्क झंडी यांनी सांगितले.

“पण विश्वास ही खूप चंचल गोष्ट आहे,” झांडी म्हणाले. “आज इथे आहे, उद्या निघून जाईल.”