U.S. stocks set for wild swings as trillions in options contracts set to expire Friday

“चतुर्भुज जादूटोणा,” हे ज्ञात आहे, जेव्हा वैयक्तिक स्टॉक आणि निर्देशांकांशी जोडलेले स्टॉक पर्याय आणि फ्युचर्स कॉन्ट्रॅक्ट्स, तसेच एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड त्याच दिवशी कालबाह्य होतात तेव्हा उद्भवते. काही ऑप्शन कॉन्ट्रॅक्ट्स सकाळी एक्स्पायर होतात, तर काही दुपारी एक्स्पायर होतात. हे सहसा वर्षातून चार वेळा होते, साधारणत: एक चतुर्थांश.

यासारखे दिवस कधी-कधी बाजारातील अस्थिरतेशी जुळतात, कारण व्यापारी त्यांचा तोटा कमी करण्यासाठी किंवा त्यांच्या नफ्यावर दावा करण्यासाठी “पैशात” कराराचा वापर करतात.

तथापि, एक अग्रगण्य गोल्डमन डेरिव्हेटिव्ह विश्लेषक पुढील सत्रांमध्ये शेअर्समध्ये आणखी तीव्र बदल होण्याची शक्यता पाहतात, ज्यामुळे शेअर बाजारातील अस्थिरता संपुष्टात येण्यास मदत झाली आहे.

शुक्रवारी कालबाह्य होणारे पर्याय “मोठ्या हालचालींवर कॅप ठेवणारे 4k मार्कर काढून टाकू शकतात,” असे गोल्डमनचे व्यवस्थापकीय संचालक आणि डेरिव्हेटिव्ह स्ट्रॅटेजिस्ट स्कॉट रुबनर यांनी मार्केटवॉचद्वारे प्राप्त केलेल्या क्लायंटला दिलेल्या नोटमध्ये म्हटले आहे. हे S&P 500 ला दोन्ही दिशेने मोठ्या स्विंगसाठी अधिक असुरक्षित बनवू शकते.

“असो. आम्ही पुढच्या आठवड्यात जात आहोत.”

FactSet डेटानुसार, वर्षाच्या सुरुवातीपासून, S&P 500 ने 3,800 खाली आणि 4,200 वर बांधलेल्या सुमारे 400 पॉइंट्सच्या अरुंद चॅनेलमध्ये व्यापार केला आहे.

हे स्तर S&P 500 शी लिंक केलेल्या पर्यायांसाठी सर्वात लोकप्रिय स्ट्राइक किमतींशी संबंधित आहेत, रबनरच्या नोटमधील डेटानुसार. स्ट्राइक प्राईस ही पातळी आहे ज्यावर करार धारकाला संधी आहे, परंतु बंधन नाही, सुरक्षा खरेदी करणे किंवा विक्री करणे, ठेवलेल्या पर्यायाच्या प्रकारानुसार.

तो योगायोग नाही. गेल्या वर्षभरात, ट्रेडिंग एक्सपायरिंग ऑप्शन कॉन्ट्रॅक्ट्स, ज्यांना “शून्य दिवस ते कालबाह्यता” किंवा “0DTE” पर्याय म्हणून ओळखले जाते, ते अधिक लोकप्रिय झाले आहे.

या प्रवृत्तीचा एक परिणाम असा आहे की त्यांनी साठा एका घट्ट मर्यादेत ठेवण्यास मदत केली आहे, तसेच त्या मर्यादेत अधिक इंट्राडे स्विंग्सला चालना दिली आहे, अनेक व्यापाऱ्यांनी “पिंग पॉंगच्या खेळ” ची तुलना केलेली आहे.

गोल्डमनच्या मते, S&P 500 शी जोडलेल्या कॉन्ट्रॅक्ट्समध्ये 0DTEs चा वाटा 40% पेक्षा जास्त आहे.

या आठवड्याच्या सुरुवातीला, 0DTE मधील व्यापाराने S&P 500 ला 3,800 पातळीच्या खाली येण्यापासून रोखण्यात मदत केली कारण तीन यूएस बँका बंद झाल्यामुळे बाजारपेठा परत आल्या, असे SpotGamma चे संस्थापक, ब्रेंट कोचुबा, डेटा प्रदाता आणि पर्याय बाजार विश्लेषणानुसार.

Cboe VIX अस्थिरता निर्देशांकाचे हे एक कारण असल्याचे विश्लेषकांचे म्हणणे आहे
-12.05%,
कोचुबा आणि इतरांनी मार्केटवॉचला सांगितले की, व्हिक्स किंवा वॉल स्ट्रीट अस्थिरता गेज म्हणूनही ओळखले जाते, हे ICE BofAML MOVE इंडेक्स, ट्रेझरी मार्केटसाठी एक गर्भित अस्थिरता गेजच्या तुलनेत इतके अस्पष्ट राहिले आहे.

या आठवड्याच्या सुरुवातीला MOVE इंडेक्सने व्यापाऱ्यांना चकित केले कारण सामान्यतः शांत कोषागारांमधील अस्थिरता 2008 च्या आर्थिक संकटानंतरच्या सर्वोच्च स्तरावर पोहोचली. दरम्यान, Vix VIX 30 च्या वर तोडण्यात यशस्वी झाला, ही पातळी त्याने ऑक्टोबरमध्ये शेवटची भेट दिली होती.

पण काहींच्या मते शुक्रवारपर्यंत यात बदल होऊ शकतो.

निश्चितपणे, शुक्रवार हे एकमेव सत्र नाही जेथे पुढील आठवड्यात मोठ्या संख्येने पर्याय करार कालबाह्य होतील. बुधवारी, ज्या दिवशी फेडरल रिझर्व्ह आपला नवीनतम व्याजदर वाढीचा निर्णय जाहीर करेल त्याच दिवशी व्हिक्सशी जोडलेल्या करारांची मालिका कालबाह्य होईल.

“सर्व Vix खुल्या व्याजाच्या 50% बुधवारी देय आहेत. हे खूपच लक्षणीय आहे, ”कोचुबा मार्केटवॉचला दिलेल्या मुलाखतीत म्हणाले.

सर्वात महत्त्वाची गोष्ट अशी आहे की हे व्हिक्सला मूव्हसह “कॅच अप” करण्यास मदत करू शकते, ज्यामुळे शेअर्समध्ये तीव्र विक्री होऊ शकते, अॅलोन रोसिन आणि सॅम स्किनर यांच्या मते, दोन ओपेनहाइमर इक्विटी डेरिव्हेटिव्ह तज्ञ.

“तळ ओळ ही आहे: स्टॉक मार्केटमध्ये अधिक अस्थिरता असण्याची शक्यता आहे,” स्किनरने मार्केटवॉचशी कॉल दरम्यान सांगितले. “आणि व्हिक्स त्याचे मूल्य कमी करत आहे.”

आरबीसी कॅपिटल मार्केट्समधील इक्विटी डेरिव्हेटिव्ह स्ट्रॅटेजिस्ट एमी वू सिल्व्हरमन यांनीही असेच मत व्यक्त केले. मार्केटवॉचसह सामायिक केलेल्या ईमेल टिप्पण्यांमध्ये, त्यांनी सांगितले की पुढील आठवड्याच्या फेड बैठकीपूर्वी “अस्थिरतेची पातळी उंचावलेली राहील” अशी अपेक्षा आहे.

फ्युचर्स ट्रेडर्स उच्च संभाव्यतेनुसार किंमत ठरवत आहेत की फेड त्याचा पॉलिसी रेट 25 बेसिस पॉइंट्सने वाढवेल. तथापि, CME च्या FedWatch टूलनुसार फेड व्याजदर होल्डवर ठेवण्याची निवड करतील अशी अंदाजे 20% शक्यता व्यापारी अजूनही पाहतात.