2008 चे आर्थिक संकट अनेकांसाठी विनाशकारी क्षण होते, कारण यूएस गृहनिर्माण बाजार कोसळल्यामुळे लाखो लोकांच्या रोजगारावर आणि उपजीविकेवर परिणाम झाला.
TheStreet च्या मते, संकटाच्या मुख्य कारणांपैकी एक म्हणजे तारण उद्योगाची अपारदर्शकता. तारणांचे “मॉर्टगेज-बॅक्ड सिक्युरिटीज (MBS)” नावाच्या पॅकेजमध्ये गट केले गेले होते जे सिक्युरिटीज किती धोकादायक आहेत हे निर्धारित करण्यासाठी रेटिंग एजन्सींवर अवलंबून असलेल्या बँका आणि इतर गुंतवणूकदारांद्वारे खरेदी आणि विक्री केली जाऊ शकते.
बँकांनी कधीकधी “एएए-रेट केलेले सिक्युरिटीज खालच्या दर्जाचे असतात आणि ही पॅकेजेस गुंतवणूकदारांना विकल्यावर टॉप-रेट सिक्युरिटीज म्हणून समोर येतात.” या गुंतवणूकदारांना अपरिहार्यपणे हे समजले नाही की ते कमी दर्जाच्या सिक्युरिटीज खरेदी करत आहेत, ज्या डिफॉल्ट होण्याची शक्यता होती, संकटाने सत्य उघड केल्यावर मोठ्या प्रमाणात नुकसान होते.
कॅस्पर असोसिएशनचे बोर्ड सदस्य राल्फ कुबली यांच्या मते, ही मूलभूत समस्या ज्याने संकट निर्माण केले आहे ती अजूनही अस्तित्वात आहे, परंतु ती ब्लॉकचेन तंत्रज्ञानाद्वारे निश्चित केली जाऊ शकते.
कुबली पारंपारिक आर्थिक क्षेत्र आणि क्रिप्टो उद्योग या दोन्हीमधून येते. यापूर्वी, त्यांनी विविध M&A, Sika, Starmind International, BCM युरोप आणि इतर कंपन्यांमध्ये विक्री आणि कार्यकारी व्यवस्थापन भूमिकांमध्ये काम केले आहे. 2021 मध्ये, तो कॅस्पर ब्लॉकचेन नेटवर्कला प्रोत्साहन देणारी ना-नफा संस्था, कॅस्पर असोसिएशनच्या संचालक मंडळात सामील झाला.
त्यांनी कॉइंटेलेग्राफला सांगितले की गहाण ठेवण्यामुळे ते सार्वजनिक ब्लॉकचेनवर “निरीक्षण करण्यायोग्य, पडताळण्यायोग्य आणि अंमलात आणण्यायोग्य” बनू शकतात, गहाण उद्योग अधिक पारदर्शक बनवते आणि 2008 च्या संकटादरम्यान उद्भवलेल्या आश्चर्याचे प्रकार टाळण्यास मदत करते.
डिजिटल जगात पेपर कॉन्ट्रॅक्टचा अर्थ लावणे
जेव्हा आर्थिक करार लिहिले जातात तेव्हा ते “पानांवर आणि कागदाच्या पानांवर ठेवले जातात,” कुबलीने स्पष्ट केले. त्यानंतर ते विश्लेषक आणि प्रोग्रामर यांच्याकडे सोपवले जातात जे या लिखित दस्तऐवजांचा मशीन-वाचनीय कोड म्हणून अर्थ लावतात.
तथापि, हे विश्लेषक अनेकदा असहमत असतात, असे त्यांनी नमूद केले. सामान्य परिस्थितीत, मतभेद लहान असतात आणि वाटाघाटीद्वारे सोडवता येतात. तथापि, 2008 च्या आर्थिक संकटासारख्या परिस्थिती दर्शवतात की मतभेद कधीकधी लक्षणीय असू शकतात आणि आपत्तीजनक परिणामांना कारणीभूत ठरू शकतात. कुबलीने स्पष्ट केल्याप्रमाणे:
“तुमच्याकडे एक लेखी करार आहे जो नंतर संगणक कोडमध्ये अनुवादित केला जातो जो नंतर या कोअर बँकिंग प्रणालींमध्ये कार्यान्वित केला जातो आणि सुमारे 40 वर्षांनंतर, जेव्हा ही कोअर बँकिंग प्रणाली अजूनही चालू आहे, तेव्हा त्यांनी नेमके काय प्रोग्राम केले आणि ते कसे प्रोग्राम केले हे कोणालाही आठवत नाही. . […] आणि ते आपल्याला बिग शॉर्टमध्ये पाहिलेले जग देते [film about the financial crisis].”
टोकनीकरणामुळे अर्थव्यवस्थेत क्रांती घडवून आणण्यास मदत होऊ शकते, असे कुबली यांनी मान्य केले की, “भविष्यात सर्वकाही टोकन केले जाईल.” तथापि, त्यांनी नमूद केले की विकासकांनी विशेषतः गहाण ठेवण्याचे टोकन कसे करावे याबद्दल सावधगिरी बाळगणे आवश्यक आहे. गहाण ठेवण्याचा एक मार्ग म्हणजे टर्म शीटची पीडीएफ फाइल तयार करणे आणि नंतर त्या फाइलचा हॅश टोकन कॉन्ट्रॅक्टमध्ये ठेवणे. परंतु हे एक “टोकन टोकन” असेल जे आमच्याकडे आधीपासूनच पारंपारिक वित्तपुरवठ्यापेक्षा चांगले नाही.
त्याच्या मते, टोकनीकरण यशस्वी होण्यासाठी, टोकन “स्मार्ट” असणे आवश्यक आहे, ज्याचा अर्थ असा आहे की आर्थिक करार मशीन-वाचनीय असणे आवश्यक आहे आणि त्यात सहभागी असलेल्या विविध पक्षांनी कोड स्वतःच स्वीकारला पाहिजे. अन्यथा, व्याख्या आणि विश्लेषणातील फरक चालूच राहतील, ज्यामुळे वित्तीय बाजारांमध्ये आणखी व्यत्यय निर्माण होईल.
DeFi समस्या सोडवत नाही
कर्जदार आणि कर्जदार आधीच विकेंद्रित वित्त (DeFi) अनुप्रयोगांद्वारे मशीन-वाचनीय करार स्वीकारतात. जेव्हा कर्जदार कंपाउंड सारख्या DeFi अॅपवरून कर्ज घेतो, उदाहरणार्थ, ते कर्जाची परतफेड करण्यासाठी कोणत्याही कायदेशीर करारावर स्वाक्षरी करत नाहीत. त्याऐवजी, अर्जाशी संबंधित स्मार्ट कराराचा वापर करून, कर्जदाराने करारामध्ये चालणारा कोड स्वीकारल्याचे समजते.
तथापि, बहुतेक DeFi ऍप्लिकेशन्ससाठी कर्जदाराने कर्ज सुरक्षित करण्यासाठी क्रिप्टो संपार्श्विक म्हणून ठेवणे आवश्यक आहे आणि तारणाचे मूल्य कर्जाच्या रकमेपेक्षा जास्त असणे आवश्यक आहे. कुबलीने असा युक्तिवाद केला की ही मर्यादा DeFi ला पारंपारिक वित्ताशी स्पर्धा करण्यापासून प्रतिबंधित करते. “DeFi मध्ये, तुमच्याकडे कालांतराने रोख प्रवाह नसतो, DeFi मध्ये तुमच्याकडे फक्त संपार्श्विक किंवा ओव्हरकोलॅटरलाइज्ड कर्जे असतात,” परंतु “जग क्रेडिटवर चालते आणि क्रेडिट हे वेळेनुसार पेमेंट असते,” तो म्हणाला.
काही उद्योग तज्ञांनी असा युक्तिवाद केला आहे की “सोलबाउंड” टोकन (डिजिटल ओळख टोकन जे एखाद्या व्यक्तीची किंवा कंपनीची वैशिष्ट्ये किंवा प्रतिष्ठा दर्शवतात) DeFi ला कमी किंवा जास्त संपार्श्विक कर्जापर्यंत वाढवू शकतात.
तथापि, कुबलीने जोर दिला की हे केवळ “प्रतिपक्षाची पत सुनिश्चित करणे” या समस्येचे निराकरण करते. हे कालांतराने रोख प्रवाहाच्या प्रवाहाचे टोकनीकरण करण्याची परवानगी देत नाही.
डिजिटल टर्म शीट्स
तारणाच्या अटी पारदर्शक आहेत याची खात्री करण्यासाठी, कुबलीचा असा विश्वास आहे की सर्व तारण प्रतिपक्षांनी “मशीन-वाचनीय, मशीन-एक्झिक्युटेबल, मशीन-ऑडिट करण्यायोग्य नेटिव्ह डिजिटल टर्म शीट” तयार केली पाहिजे आणि त्यास सहमती दिली पाहिजे. हा करार एक गणितीय सूत्र म्हणून लिहिला गेला पाहिजे आणि एक स्मार्ट करारामध्ये प्रवेश केला गेला पाहिजे जो निरीक्षण करण्यायोग्य, पडताळण्यायोग्य आणि लागू करण्यायोग्य आहे, ज्याला ते “आर्थिक स्मार्ट करार” म्हणतात.
कुबली म्हणाले की एकदा डिजिटल टर्म शीटला आर्थिक स्मार्ट कराराद्वारे टोकन केले गेले की, ब्लॉकचेनवर डीफॉल्ट पारदर्शकपणे पाहिले जाऊ शकतात. हे 2008 मधील परिस्थितीला प्रतिबंधित करू शकते, जेथे गहाणखतांची वाटाघाटी करणार्‍या लोकांसाठी गहाणखत डिफॉल्ट्स लक्षात येत नाहीत, जसे त्यांनी स्पष्ट केले:
“आर्थिक संकट का आले [is] कारण ते निरीक्षण करू शकले नाहीत आणि ते हे सत्यापित करू शकले नाहीत की फ्लोरिडातील यापैकी कोणीही पैसे भरत नाही ज्यांनी हे सर्व गहाण गोळा केले […] या पेमेंट प्रवाहाचे कोणीही निरीक्षण केले नाही […] परंतु येथे मुद्दा असा आहे की ते तुम्हाला आर्थिक स्मार्ट करार देते जे वित्ताच्या भविष्यासाठी पूर्णपणे भिन्न प्राणी आहेत.”
ज्या मर्यादेपर्यंत कर्जांना संपार्श्विक जोडलेले आहे, ते देखील टोकन केले जाऊ शकतात आणि स्मार्ट करारांमध्ये लॉक केले जाऊ शकतात. उदाहरणार्थ, घर किंवा कारचे टोकन केलेले टायटल स्मार्ट कॉन्ट्रॅक्टमध्ये ठेवले जाऊ शकते आणि खरेदीदाराने डिफॉल्ट झाल्यास ठराविक कालावधीनंतर कर्जदाराला दिले जाऊ शकते.
एकदा आर्थिक स्मार्ट करारामध्ये कर्जाचा समावेश झाल्यानंतर, कुबली म्हणतो की ते “बटण दाबल्यावर” सुरक्षित केले जाऊ शकते.
उदाहरणार्थ, समजा एका बँकेने संपूर्ण युनायटेड स्टेट्समध्ये प्लंबर आणि चित्रकारांना कर्ज दिले आहे आणि उत्तर कॅरोलिना आणि व्हर्जिनियामध्ये काही पूर आला आहे. पेन्शन फंड या राज्यांकडून कर्ज घेऊ इच्छित असेल कारण प्लंबर आणि चित्रकारांना खूप काम असेल. ते म्हणाले की, “आणि नंतर सिक्युरिटायझेशन होते,” ते म्हणाले.
टोकनीकरणासाठी मुक्त स्रोत मानके
कुबलीने असा युक्तिवाद केला की ही टोकनाइज्ड आर्थिक उत्पादने शक्य होण्यासाठी, आर्थिक स्मार्ट करार कसे तयार केले जाऊ शकतात हे परिभाषित करण्यासाठी एक मुक्त स्त्रोत मानक तयार करणे आवश्यक आहे. त्यांच्या मते, हे GitHub वर उपलब्ध अल्गोरिदमिक कॉन्ट्रॅक्ट टाइप युनिफाइड स्टँडर्ड्स (ACTUS) च्या निर्मितीसह आधीच केले गेले आहे.
ते म्हणाले की CasperLabs न्यूक्लियस फायनान्सवर काम करत आहे, जो ACTUS-अनुरूप आर्थिक उत्पादने तयार करण्याचा प्रयत्न करत आहे. संघाने आधीच दोन क्लायंटसाठी कर्जे तयार केली आहेत, त्यापैकी एक एक मोठी लीजिंग कंपनी आहे आणि दुसरी “युरोपियन भांडवली बाजारातील सर्वात मोठ्या पायाभूत सुविधा पुरवठादारांपैकी एक आहे.”
संबंधित: जागतिक आर्थिक संकट आणि त्याचा जागतिक अर्थव्यवस्थेवर काय परिणाम होतो?
तथापि, ते म्हणाले की ही उत्पादने अद्याप ग्राहकांकडून “उत्पादकपणे वापरली जात नाहीत” परंतु न्यूक्लियस तंत्रज्ञानाचा फायदा घेऊ शकतील असे नवीन ग्राहक शोधण्याचा विचार करीत आहे.
इतर टोकनीकृत तारण उपाय
आर्थिक संकटांवर उपाय म्हणून टोकनाइज्ड गहाण ठेवणारा कुबली हा एकमेव तज्ञ नाही. सिक्युरिटी टोकन अ‍ॅडव्हायझर्सचे संशोधन प्रमुख पीटर गॅफनी यांनी असाच युक्तिवाद करणारी एक ब्लॉग पोस्ट लिहिली आहे. तो दावा करतो की जर गहाण ठेवलेल्या वस्तूंना “दुहेरी टोकनायझेशन” होत असेल, तर गहाण टोकन मोठ्या टोकनमध्ये गुंडाळले गेले तर टोकनाइज्ड मॉर्टगेज-बॅक्ड सिक्युरिटी तयार केली जाईल, हे “केवळ MBS च्या किंमती आणि रेटिंगमध्ये पारदर्शकता प्रदान करेल, परंतु पारदर्शकता देखील देईल. आणि अंतर्निहित गहाणखतांना रेटिंग.
गॅफनी म्हणतात की सुरक्षा टोकन सल्लागारांनी “या उद्योगात योग्य तंत्रज्ञान आणण्यासाठी काम करणारे अनेक आशादायक क्लायंट पाहिले आहेत” आणि या उपक्रमांची घोषणा करतील “जसे ते वास्तव बनतील.”
कॉइनटेलिग्राफने टिप्पणीसाठी सुरक्षा टोकन सल्लागारांशी संपर्क साधला आहे, परंतु प्रेसच्या वेळी प्रतिसाद मिळाला नाही.
अनेक संशोधकांनी अलीकडेच तारण उद्योगाच्या विविध पैलूंचे टोकन करण्याचा प्रयत्न केला आहे. मार्च 2022 मध्ये, Cointelegraph संशोधनात असे दिसून आले की रिअल इस्टेट ही शीर्ष सिक्युरिटीज्ड ब्लॉकचेन मालमत्ता बनली आहे. जूनमध्ये, सिटीग्रुपने असे संशोधन प्रकाशित केले की क्रिप्टो मालमत्तेसह गहाणखतांची वाढती संख्या सुरक्षित केली जाऊ शकते, तरीही गुंतवणूक बँकेने चेतावणी दिली की या पद्धतीमुळे अधिक जोखीम होऊ शकते.