(ब्लूमबर्ग ओपिनियन) — अयशस्वी कर्जदार SVB फायनान्शियल ग्रुप आणि सिग्नेचर बँक यांच्याशी जोडलेले शेकडो मिलियन डॉलर्सचे स्टॉक पर्याय शुक्रवारी कालबाह्य होत आहेत की ते कसे काढता येतील किंवा कसे काढता येतील याची खात्री नाही.
ब्लूमबर्गचे सर्वाधिक वाचलेले
दोन्ही संस्थांचे समभाग या आठवड्यात कोसळल्यानंतर यापुढे व्यापार करत नाहीत, त्यामुळे इन-द-मनी ऑप्शन धारकांच्या त्या करारांचा वापर करण्याच्या क्षमतेवर शंका निर्माण झाली आहे. दुस-या शब्दात सांगायचे तर, घसरणार्‍या शेअर्सवर पैज लावणार्‍या ट्रेडर्सना (योग्य रीतीने, दोन्ही कर्जदारांचे शेअर्स कोसळण्याआधीच घसरले होते) त्यांना नफा मिळवणे कठीण होऊ शकते.
SVB Financial वर $114 दशलक्ष किमतीचे सुमारे 7,660 पुट ऑप्शन्स आहेत आणि $178 दशलक्ष सिग्नेचरवर आणखी 22,347 पुट ऑप्शन्स आहेत, नवीनतम ट्रेडिंग सत्रावर आधारित ब्लूमबर्ग गणनेनुसार. प्रत्येक शेअरचे ट्रेडिंग. बँकेचे शेअर्स यापुढे मौल्यवान नाहीत असे गृहीत धरून, ते सर्व विजयी बेटांचे प्रतिनिधित्व करतात.
ऑप्शन्स क्लिअरिंग कॉर्पोरेशन, जे डेरिव्हेटिव्ह क्लिअरिंग आणि सेटलमेंट सेवा प्रदान करते, मंगळवारी जाहीर केले की स्वाक्षरी आणि SVB शी जोडलेल्या करारांसाठी तिची नेहमीची स्वयंचलित पर्याय व्यायाम प्रक्रिया होणार नाही. याचे कारण असे की जेव्हा स्टॉकची खरेदी-विक्री केली जात नाही, तेव्हा त्यांची किंमत मोजण्याचा आणि पैशांमध्ये कोणते पर्याय आहेत हे ठरवण्याचा तांत्रिकदृष्ट्या कोणताही मार्ग नाही.
“अंतर्निहित सुरक्षेची किंमत प्रदर्शित केली जाईल, परंतु सदस्यांनी ही किंमत अंतर्निहित सुरक्षिततेच्या मूल्याचा विश्वासार्ह अंदाज म्हणून पाहू नये, जे व्यायाम निर्णय निर्धारित करण्यासाठी पुरेसे आहे,” OCC ने मेमोमध्ये म्हटले आहे.
याचा अर्थ असा की, पहिला अडथळा म्हणून, पर्याय धारकांना त्यांच्या दलालांना कराराचा वापर करायचा असल्यास त्यांना विशेष सूचना द्याव्या लागतील. मूल्यांकन आणि व्यापारातील व्यत्ययाचा मुद्दा लक्षात घेता, किती धारक असे करणे निवडतील हे स्पष्ट नाही आणि त्यांनी तसे केल्यास, व्यवहार किती सहजतेने पार पडतील.
“मी या पर्यायांबद्दलच्या बर्‍याच प्रश्नांची उत्तरे देत आहे,” ओपेनहाइमर अँड कंपनीच्या संस्थात्मक इक्विटी डेरिव्हेटिव्हजचे प्रमुख अॅलॉन रोसिन म्हणाले. ते प्रश्न घेऊन माझ्याकडे आले आहेत. ते घाबरले, ‘मी काय करू?’
बहुतेक पर्यायांचे भवितव्य शेअर्सच्या मूल्याशी जोडले जाईल, ते म्हणाले, परंतु “ते कोठे चिन्हांकित केले आहे आणि ते कमाई केले जातील की नाही हे कोणालाही माहिती नाही.”
संतप्त मथळे
पुट ऑप्शनच्या खरेदीदाराला ठराविक किंमतीला शेअर्स विकण्याचा अधिकार आहे, पण बंधन नाही. तुम्ही तुमचा पर्याय वापरल्यास, कराराच्या विक्रेत्याने मान्य केलेल्या किमतीवर शेअर्स खरेदी करणे आवश्यक आहे.
नवीनतम ऑप्शन्स डेटा अपडेटनुसार, शुक्रवारी कालबाह्य होणार्‍या सिग्नेचर बँकेवरील पुट ऑप्शन्सवरील सर्वाधिक ओपन इंटरेस्ट $50 प्रति शेअरच्या स्ट्राइक किंमतीवर आहे. त्यामुळे ज्या व्यापार्‍यांनी ते करार विकले, आणि अप-फ्रंट प्रीमियम आकारला, त्यांना आता बाजार मूल्य शून्यावर आले असले तरीही त्यांनी त्यांची पोझिशन हेज केली नाही असे गृहीत धरून त्या किमतीत शेअर्स खरेदी करणे बंधनकारक आहे.
इंटरएक्टिव्ह ब्रोकर्स, श्वाब कॉर्पोरेशन आणि टीडी अमेरिट्रेड होल्डिंग कॉर्पोरेशन सारख्या प्रमुख ब्रोकर्सनी सूचित केले आहे की ते पर्याय धारकांना त्यांच्या कराराचा वापर करण्यास परवानगी देतील, जरी ते तसे करण्यास सक्षम असतील की नाही आणि कसे हे स्पष्ट नाही.
SpotGamma पर्याय प्लॅटफॉर्मचे संस्थापक ब्रेंट कोचुबा म्हणाले, “आम्हाला खूप गोंधळ होण्याची शक्यता आहे. “ही एक गुळगुळीत प्रक्रिया असण्याची शक्यता नाही.”
रॉबिनहूड काही क्लायंट ज्यांच्याकडे स्वाक्षरी बँकेत फायदेशीर पदे आहेत त्यांना शुक्रवारच्या कालबाह्य तारखेच्या पुढे त्यांचे स्थान धारण करण्याची परवानगी देत आहे, फायनान्शियल टाईम्सने फर्मच्या ईमेलचा हवाला देऊन अहवाल दिला.
कोणतेही स्पष्ट निराकरण दिसत नसल्यामुळे, संतप्त पर्याय धारकांनी आपली निराशा बाहेर काढण्यासाठी Reddit आणि Twitter वर नेले, काहींनी SBNYputs.com ही वेबसाइट देखील तयार केली, जे त्यांच्या कराराचा वापर करण्यास सक्षम नसल्याबद्दल त्यांच्या तक्रारी प्रसारित करतात.
मार्जिन जोखीम
जरी काही पुटधारकांनी त्यांचे पर्याय वापरणे व्यवस्थापित केले तरीही, अद्ययावत मूल्याशिवाय कोणते करार पैशात आहेत हे कोणीही निश्चितपणे सांगू शकत नाही. कोचुबाच्या म्हणण्यानुसार, मूल्यांकनाच्या समस्येवर एक संभाव्य उपाय म्हणजे शेवटी बँकांच्या शेअर्सची ओव्हर-द-काउंटर खरेदी-विक्री करणे होय.
दरम्यान, इंटरएक्टिव्ह ब्रोकर्सचे मुख्य रणनीतिकार स्टीव्ह सोस्निक यांच्या मते, मार्जिन जोखीम एक अतिरिक्त गुंतागुंत जोडत आहे. कारण एका व्यापार्‍याला खात्यात जमा करण्यासाठी आवश्यक असलेली संपार्श्विक रक्कम अंतर्निहित समभागाच्या शेवटच्या बंद किंमतीशी जोडलेली असते.
SVB साठी ते $106.04 होते आणि स्वाक्षरीसाठी ते $70 होते. दुसऱ्या शब्दांत, जरी एखाद्या व्यापारीने SVB वर $30 पुट ऑप्शन विकले, तरीही त्यांच्याकडे $106.04 प्रमाणे पोझिशन कव्हर करण्यासाठी खात्यात पुरेसा निधी असणे आवश्यक आहे.
“तुम्ही स्वतःला मार्जिनच्या तूटमध्ये शोधू शकता कारण शॉर्ट पोझिशन ताबडतोब शेवटच्या ट्रेड केलेल्या किंमतीवर चिन्हांकित केली जाते,” Sosnick म्हणाले. “आणि डिपॉझिटरी ट्रस्ट कंपनी किंवा ऑप्शन्स क्लिअरिंग कॉर्पोरेशन अंतिम मूल्य निश्चित करेपर्यंत ती स्थिती कायम राहील. त्यासाठी थोडा वेळ लागू शकतो.
–ब्रेडहमच्या मदतीने.
ब्लूमबर्ग बिझनेसवीक सर्वाधिक वाचले गेले
©२०२३ ब्लूमबर्ग L.P.