(ब्लूमबर्ग ओपिनियन) — यूएस बँका आर्थिक संकटात टिकून राहू शकतात की नाही हे ठरवण्यासाठी फेडरल रिझर्व्हची मूलभूत पद्धत वर्षानुवर्षे स्पष्टपणे दुर्लक्षित आहे: नियामक 2023 च्या अर्थव्यवस्थेशी साधर्म्य असलेल्या परिस्थितीची चाचणी घेण्यात अयशस्वी ठरले आहेत आणि आर्थिक संस्था ज्यांनी पतनाचा धोका निर्माण केला आहे. सिलिकॉन व्हॅली बँकेचे, जवळजवळ एक दशकात.
फेड अधिकार्‍यांनी देशातील सर्वात मोठ्या बँकांच्या आरोग्य आणि लवचिकतेचे मूल्यांकन करण्यासाठी वार्षिक ताण चाचण्यांना त्यांची मुख्य देखरेख पद्धत म्हणून मान्यता दिली आहे.
परंतु दोन अपवाद वगळता, 2013 आणि 2015 मध्ये, परिस्थितींमध्ये घसरण महागाई आणि अल्प-मुदतीचे व्याजदर घसरल्यामुळे जवळजवळ केवळ सौम्य ते गंभीर मंदीचे मॉडेल बनले आहे. ती अरुंद श्रेणी महामारीच्या पुनर्प्राप्तीची वास्तविकता कॅप्चर करत नाही, जेव्हा जवळजवळ एक वर्षाच्या वेगवान दर वाढीमुळे SVB सारख्या बँक पोर्टफोलिओचे मूल्य कमी झाले.
ब्रुकिंग्स इन्स्टिट्यूटमधील आर्थिक अभ्यासाचे वरिष्ठ फेलो अॅरॉन क्लेन म्हणाले, “ताणाची चाचणी ही ज्या परिस्थितीची चाचणी घेते तितकीच चांगली असते.” “ही एक मूलभूत परिस्थिती होती: फेडने व्याजदर अचानक आणि झपाट्याने वाढवले.”
नियामक तज्ञांनी सांगितले की, अधिक वास्तववादी तणाव चाचणी परिस्थितीमुळे संस्थात्मक समस्यांचे निराकरण झाले नसते ज्याने SVB खाली आणले. परंतु दर वाढीच्या मॉडेलची कमतरता फेड अधिकारी आर्थिक जोखमीबद्दल विचार करण्याच्या पद्धतीमध्ये एक छिद्र दर्शवते.
“फेडने ताणतणाव चाचणी केली की नाही, फेडला माहित होते की ही व्याजदर वाढ होणार आहे,” क्लेन म्हणाले, “आणि ते एका सर्वात मोठ्या बँकेकडे पहात होते जिच्याकडे लक्षावधी डॉलर्स आहेत. अनहेज्ड गहाण-बॅक्ड सिक्युरिटीज. त्यामुळे मोठे नुकसान होईल.”
फेडच्या आधारभूत परिस्थितींमध्ये सामान्यत: दबलेल्या आर्थिक वाढीशी संबंधित हळूहळू दर वाढ आणि काहीवेळा तीव्र उत्पन्न वक्र वैशिष्ट्यांचा समावेश होतो. मध्यवर्ती बँक आपल्या 2023 च्या तणावाच्या चाचण्यांमध्ये अतिरिक्त बाजाराचा धक्का देत आहे जे सध्याच्या आर्थिक परिस्थितीचे अधिक बारकाईने प्रतिबिंबित करते, परंतु ते अयशस्वी झाल्यास बँकांना दंड करणार नाही. तणाव चाचणी देखील फेडच्या निगराणी साधनांपैकी फक्त एक आहे, जरी सर्वात पारदर्शक आहे.
आमदार छाननी
तरीही, SVB संकुचित झाल्यामुळे वॉशिंग्टनच्या कायदेकर्त्यांनी फेडचे लवचिकता उपाय आर्थिक अस्थिरतेविरूद्ध प्रभावी बचाव आहेत की नाही याची छाननी करत आहेत. भांडवल उभारणीचा अयशस्वी प्रयत्न आणि कर्जदात्याच्या वाढीला चालना देणार्‍या टेक स्टार्टअप्समधून रोख रकमेची उलाढाल झालेल्या गोंधळाच्या आठवड्यात बँक शुक्रवारी एका दशकाहून अधिक काळ अपयशी ठरणारी सर्वात मोठी यूएस कर्जदाता बनली.
SVB वर्षानुवर्षे वार्षिक ताण चाचण्यांसाठी फेडच्या $50 अब्ज उंबरठ्यापेक्षा खाली आले. कंपनी जसजशी वाढत गेली, तसतसे तिच्या अधिकाऱ्यांनी 2018 च्या कायद्यासाठी यशस्वीपणे लॉबिंग केले ज्याने थ्रेशोल्ड आणखी उंचावला, मध्यम आकाराच्या बँकांना वार्षिक चाचणी आवश्यकतांमधून सूट दिली. SVB, ज्याची मालमत्ता $100 अब्ज ते $250 बिलियन दरम्यान होती, ती केवळ नियतकालिक चाचणीच्या अधीन राहिली असती आणि गेल्या वर्षी त्याची चाचणी घेण्यात आली नव्हती.
SVB च्या बिझनेस मॉडेलमध्ये अंतर्भूत असलेल्या समस्या ओळखण्यासाठी तणाव चाचणी हे योग्य साधन नसावे, असे येलच्या आर्थिक स्थिरता कार्यक्रमाचे वरिष्ठ सहकारी स्टीव्हन केली म्हणाले.
तथापि, फेडने 2022 मध्ये तणाव चाचणीमध्ये व्याजदर जोखीम जोडण्याची संधी गमावली, असे केली म्हणाले. सेंट्रल बँकेने मार्च 2022 मध्ये शून्याच्या जवळपास दर वाढवले आणि जोखीम आधीच स्पष्ट असताना त्या वर्षीच्या तणाव चाचणी परिस्थितीची घोषणा केली.
ग्लासगो विद्यापीठातील अर्थशास्त्राचे प्राध्यापक सीन वनट्टा यांनी एका ईमेलमध्ये लिहिले आहे की, आर्थिक जोखमीचे मूल्यांकन करताना अनेक वर्षांपासून शैक्षणिकांनी व्याजदरात वाढ केली आहे. 2007-09 च्या जागतिक आर्थिक संकटानंतर लागू करण्यात आलेल्या तणावाच्या चाचण्या जवळजवळ नेहमीच मध्यम ते खोल आर्थिक मंदीवर आधारित असतात ज्यात वाढती बेरोजगारी आणि व्याजदर शून्यावर येण्याचा अंदाज येतो.
अधिक तीव्र
त्याला अपवाद 2013 आणि 2015 मध्ये होते, जेव्हा फेडने बँकांना 4% वरील महागाई (ग्राहक किंमत निर्देशांकानुसार मोजल्यानुसार) आणि वेगाने वाढणाऱ्या ट्रेझरी उत्पन्नासह सौम्य मंदी कशी हाताळायची हे निर्धारित करण्यास सांगितले. अल्पावधीत अमेरिकन. एका वर्षात 2.5% पर्यंत. 2015 च्या परिस्थितीने पुढील दोन वर्षांत जवळपास तीन टक्के गुणांची आणखी वाढ करण्याची मागणी केली आहे; सर्व 31 मोठ्या बँकांनी ही परीक्षा उत्तीर्ण केली.
दरम्यान, साथीच्या आजारातून झालेल्या पुनर्प्राप्तीमुळे आर्थिक परिस्थिती वाढली आहे जी दोन्ही प्रमुख मेट्रिक्समध्ये अधिक तीव्र होती: सीपीआय चलनवाढ जूनमध्ये 9% वर होती आणि तरीही ती गेल्या महिन्यात 6% वर उंचावली होती, तर 3-महिन्याच्या ट्रेझरीचे उत्पन्न 0.4 वरून वाढले होते. मार्च 2022 मध्ये % ते या महिन्याच्या सुरुवातीला जवळपास 5%.
फेडने 2023 मध्ये प्रथमच तणावाच्या चाचण्यांमध्ये तथाकथित “एक्सप्लोरेटरी मार्केट शॉक” जोडले, त्याच्या नेहमीच्या तीव्र मंदीच्या परिस्थितीव्यतिरिक्त. त्यांनी एका निवेदनात लिहिले आहे की, नियामकांच्या लवचिकतेची समज वाढवणे आणि भविष्यातील तणाव चाचणी व्यायामामध्ये अनेक परिस्थितींच्या संभाव्यतेचे मूल्यांकन करणे हे उद्दिष्ट आहे.
SVB च्या अपयशाने कोणत्याही लवचिकता चाचणीतील कमतरता देखील अधोरेखित केल्या आहेत. बँक पॉलिसी इन्स्टिट्यूटच्या एका नवीन अहवालात असे आढळून आले की अयशस्वी कर्जदाराने “उडत्या रंगांसह” तरलता चाचणी उत्तीर्ण केली, हा निष्कर्ष आश्चर्यकारक नाही, अहवालानुसार, कारण SVB चे अपयश हे नियमन करण्याऐवजी व्यवस्थापन आणि पर्यवेक्षणात असल्याचे दिसते. .
“बँकिंग पर्यवेक्षण हे तणावाच्या चाचणीपेक्षा अधिक आहे आणि नेहमीच असले पाहिजे,” वनट्टा म्हणाले. “SVB आणि इतर सर्व अडचणीत असलेल्या बँकांसाठी गंभीर प्रश्न आहे: पर्यवेक्षकांना काय आणि केव्हा माहित होते? त्यांनी काय सल्ला दिला? आणि त्या सल्ल्याची अंमलबजावणी करण्याची त्यांच्याकडे कोणती ताकद होती?
©२०२३ ब्लूमबर्ग L.P.