विमाकर्ते/प्रुडेंशियल: धूर, मिरर आणि एम्बेडेड मूल्ये

वित्ताच्या अमूर्त स्वरूपामुळे क्षेत्रातील व्यवसाय समजणे कठीण होऊ शकते. विमाधारक ही एक विशिष्ट डोकेदुखी आहे. तुमचे काम म्हणजे अप्रत्याशित जोखमींचे हेजिंग करून नफा मिळवणे. जीवन विम्यामध्ये, हे अनेक दशकांपासून मोजलेल्या अटींनुसार क्लिष्ट आहे.

विमाकर्ते ग्राहकांकडून प्रीमियम गोळा करतात आणि त्यांना देयकांच्या अपेक्षित मार्गाशी जुळण्याची अपेक्षा असलेल्या मालमत्तेत गुंतवणूक करतात. योग्यरित्या पूर्ण केल्यावर, हे भागधारकांसाठी सातत्यपूर्ण नफा आणि लाभांश देते.

दीर्घ कालावधीसाठी मोठ्या प्रमाणात मालमत्तेची काळजी घेणे म्हणजे व्याजदर महत्त्वाचे असतात. आशिया-केंद्रित बचत आणि विमा गट प्रुडेन्शियलने या आठवड्याच्या निकालांमध्ये यावर प्रकाश टाकला. उच्च दरांमुळे गेल्या वर्षी कंपनीच्या “एम्बेडेड व्हॅल्यू”पैकी सुमारे $7 अब्ज डॉलर्स नष्ट झाले.

एम्बेडेड व्हॅल्यू हे विम्यामधील प्रमुख मेट्रिक आहे. तो वादग्रस्तही आहे. भविष्यातील फायद्यांचे अंदाजे वर्तमान मूल्य तसेच समायोजित निव्वळ मालमत्ता मूल्य अशी त्याची व्याख्या केली जाते. त्याची गणना करताना काही व्यक्तिनिष्ठता समाविष्ट असते. समीक्षक म्हणतात की ते खूप सहजपणे टाळले जाऊ शकते.

व्याजदर वाढतात तेव्हा गर्भित मूल्य कमी होते, जे वर्तमान मूल्याचा अंदाज घेण्यासाठी समांतर वाढत्या सवलतीच्या दराचा वापर दर्शवते. याचा अर्थ भविष्यातील कमाई आज कमी किमतीची आहे.

प्रुडेंशियलचे एकूण एम्बेडेड मूल्य 2021 च्या अखेरीस $47.4 अब्ज वरून गेल्या वर्षाच्या अखेरीस $42.2 बिलियनवर घसरले. ही घसरण विश्लेषकांच्या अपेक्षेपेक्षा चांगली होती. या दिवशीही साठा घसरला.

नवीन व्यवसायातून विमा कंपन्या किती कमावत आहेत याबद्दलही गुंतवणूकदारांना खूप रस असतो. हे मोजणे कठीण होऊ शकते कारण नवीन पॉलिसींवरील कमाई देखील अंगभूत मूल्य मोजणीचा भाग म्हणून सवलतीच्या दरांच्या अधीन असते.

प्रुडेंशियलमध्ये, नवीन व्यवसायातील नफा 14 टक्क्यांनी घसरून $2.2 अब्ज झाला. हे वास्तविक जगाच्या समस्या, तसेच व्याजदर प्रतिबिंबित करते. चीनमधील कोविड लॉकडाउन, प्रुडेंशियलची मुख्य बाजारपेठ, कमी व्हॉल्यूम. हाँगकाँगमध्ये सर्वात वाईट परिणाम झाला, जेथे ग्राहक उच्च मार्जिन जीवन आणि आरोग्य उत्पादनांना प्राधान्य देतात.

लॉकडाऊन शिथिल झाल्याने, या वर्षाच्या फेब्रुवारी ते या वर्षातील विक्री 15 टक्क्यांनी जास्त होती. 2023 च्या उरलेल्या अवस्थेत मागणीतून आणखी नफा अपेक्षित आहे.

स्थानिक विमा कंपनी AIA सोबत तुलना करताना मूल्यमापन मेट्रिक्स महत्त्वपूर्ण बनतात, जे त्याच्या निहित मूल्याची थोड्या वेगळ्या पद्धतीने गणना करते.

प्रुडेंशियल समभाग पारंपारिकपणे एआयए पेक्षा एम्बेडेड मूल्यापेक्षा कमी प्रीमियमवर व्यवहार करतात. भविष्यातील कमाईच्या तुलनेत स्टॉकचे मूल्यमापन करताना दोघांमध्ये समान अंतर आहे.

प्रुडेंशियलला एआयए सह संरेखित करण्यासाठी एम्बेडेड मूल्याची गणना करण्याचा मार्ग बदलण्याचा मोह होऊ शकतो. तथापि, जाणकार गुंतवणूकदारांनी दक्षिण चीन समुद्रातील मीठ कोणत्याही स्वरूपात समाविष्ट केलेले सिक्युरिटीज घेणे शहाणपणाचे आहे. इतर काही विमा कंपन्यांनी मेट्रिकच्या मर्यादा ओळखल्या आहेत आणि त्याऐवजी रोख उपायांवर जोर दिला आहे.

एक उपयुक्त मेट्रिक म्हणजे विमा कंपनीच्या होल्डिंग कंपनीला विभागांमधून पाठवले जाणारे रोख. प्रुडेंशियलमध्ये, हा आकडा 2022 मध्ये सुमारे $150 दशलक्ष डॉलर्सने घसरून $1.3 अब्ज झाला, इतर उपायांसह उपयुक्तपणे अस्तर. लाभांश $421 दशलक्ष वरून $474 दशलक्ष झाला.

हे नवीन सीईओ अनिल वाधवानी यांच्या हेतूचे विधान होते. आता तुम्हाला अशा मेट्रिक्सची आवश्यकता आहे जे नियंत्रित करणे कठीण आहे.

वाधवानी यांच्यासाठी वाढ ही सर्वात मोठी समस्या आहे. प्रुडेंशियलचे यूके आणि यूएस व्यवसाय वेगळे करण्याचे कारण जलद वाढणाऱ्या आशियाई बाजारपेठांवर लक्ष केंद्रित करणे हे होते. समूहाकडे भांडवल उपलब्ध आहे आणि मुख्य भूमी चीनमध्ये अधिक एक्सपोजर खरेदी करणे अपेक्षित आहे.

चार्ल्स श्वाब: अखंड धावपटू

सिलिकॉन व्हॅली बँकेच्या अचानक कोसळल्यानं बँकेच्या शेअर्सच्या किमतींना फटका बसला नाही. अमेरिकेतील सर्वात मोठी ब्रोकरेज फर्म चार्ल्स श्वाबलाही चुटकीसरशी वाटत आहे.

गेल्या आठवड्यात श्वाब समभागांनी त्यांच्या मूल्याच्या जवळपास एक चतुर्थांश किंवा $36 अब्ज गमावले. पुढील SVB शोधत असलेल्या गुंतवणूकदारांसाठी किरकोळ दलाल हे संभाव्य लक्ष्य नाही. तथापि, गेल्या काही वर्षांत, ठेवींद्वारे ती युनायटेड स्टेट्समधील सर्वात मोठ्या बँकांपैकी एक बनली आहे. गेल्या वर्षाच्या अखेरीस जवळपास $367 अब्ज एवढ्या उभ्या असलेल्या या ठेवी आता चर्चेत आहेत.

SVB प्रमाणे, Schwab ने व्याजदर कमी असताना ट्रेझरी आणि मॉर्टगेज-बॅक्ड सिक्युरिटीज यांसारख्या उच्च-उत्पादक कर्ज सिक्युरिटीजमध्ये काम करण्यासाठी क्लायंट रोख ठेवला. वाढत्या व्याजदरामुळे हे आता पाण्याखाली गेले आहेत. 31 डिसेंबरपर्यंत त्याच्या $333 अब्ज सिक्युरिटीजच्या पोर्टफोलिओवरील अवास्तव तोटा जवळपास $28 अब्ज होता.

श्वाब देखील “रोख वर्गीकरण” च्या रूपात ठेवींचा प्रवाह अनुभवत आहे. जेव्हा ग्राहक इतरत्र जास्त परतावा मिळवण्याचा प्रयत्न करतात. 2022 मध्ये ठेवींमध्ये 17 टक्के घट झाली आहे.

अस्वल परिस्थिती खालीलप्रमाणे आहे. कॅश रेटिंगमध्ये वाढ झाल्यामुळे श्वॅबला सिक्युरिटीज लिक्विडेट करण्यास आणि कागदाचे नुकसान स्फटिक करण्यास भाग पाडले जाऊ शकते. हे त्याचे टियर 1 लीव्हरेज रेशो नियामक किमान 4 टक्के खाली ड्रॅग करू शकते आणि भांडवल वाढ करण्यास भाग पाडू शकते.

परिस्थिती संभव नाही. श्वाबच्या ठेवींपैकी ऐंशी टक्के विमा उतरविला जातो. दर वाढ सहज झाल्यामुळे रोख रेटिंग स्थिर होते.

श्वाबने 2022 ची समाप्ती $17 अब्ज भांडवली उशीसह केली. व्यवसाय मुख्य परिपक्वता, व्याज आणि नवीन मालमत्तेच्या निव्वळ वाढीद्वारे प्रत्येक तिमाहीत सुमारे $28 अब्ज रोख उत्पन्न करतो. Schwab ला फेडरल होम लोन बँक आणि इतर सुविधांद्वारे $300 अब्ज पेक्षा जास्त तरलता उपलब्ध आहे. अगदी अल्पकालीन तरलता हाताळण्याची ती पुरेशी क्षमता आहे.

असे म्हटले जात आहे की, चिंता ही संसर्गजन्य आहे. परंतु हे लांबलचक दृश्य घेणार्‍या सौदा शिकारींसाठी संधी निर्माण करते.