लक्ष्य: ₹२४०
CMP: $207.70
नोसिलच्या 50-एकर दहेज, गुजरातच्या साइटला भेट दिल्यानंतर आम्ही उत्साही आहोत, जे अनेक रबर रासायनिक उत्पादन संयंत्रांचे घर आहे. व्यवस्थापनाने सर्व बाजारपेठेतील व्हॉल्यूममध्ये हळूहळू पुनर्प्राप्ती दर्शविली (शक्यतो Q3FY23 मध्ये सर्वात वाईट) आणि आतापासून क्षमता वापरामध्ये सुधारणा (सध्या सुमारे 65 टक्के).
Debottlenecking चालू आहे आणि सप्टेंबर 2023 पर्यंत पूर्ण होईल (अंदाजे 5% ने क्षमता वाढवण्यासाठी). कंपनीची कॅपेक्स घोषणा अपेक्षित असताना (त्यानंतर स्टार्ट-अप होण्यासाठी जवळपास 15 महिने), व्यवस्थापन SR चे नियंत्रण मिळविण्यासाठी बोर्डावर आनंद VS (पूर्वीची Chemetall, BASF कंपनी) सोबत त्याच्या नवीन रसायन/संलग्नतेचे मूल्यांकन करत आहे. देव (सध्याचे डॉक्टर). तथापि, रबर रसायने कंपनीचा मुख्य आधार राहणार आहेत. दहेज पार्सल (सुमारे 50 टक्के सध्या न वापरलेले) विस्तार शोषून घेऊ शकते.
नॉसिल मध्यम आणि दीर्घकाळात चांगल्या स्थितीत राहते: राष्ट्रीय टायर उद्योगाचे कॅपेक्स; चीन +1 धोरण (ग्राहक पुरवठ्यात सुरक्षितता शोधत असल्याने); पुरेसे क्षमता मार्जिन जे मागणी सुधारण्यास अनुमती देते; आणि निव्वळ रोख शिल्लक (₹160 कोटी) आणि FY23-25 मध्ये ₹550 कोटी ची निरोगी FCF निर्मिती, जरी चिनी स्पर्धेतील वाढीव पुरवठ्यामुळे व्हॉल्यूम आणि स्प्रेडला धोका निर्माण झाला.
आम्ही ₹13.5 च्या 18x FY25E EPS वर ₹240 (पूर्वी ₹250) च्या सुधारित लक्ष्यासह ‘Accumulate’ रेटिंग राखत आहोत.