लक्ष्य: ₹४६०
CMP: ₹४२८.५०
ग्लेनमार्क फार्मास्युटिकलचा ₹620 कोटीचा Q3 EBITDA (निश्चित तिमाही) मुख्यत्वे आमच्या अंदाजांशी सुसंगत होता, बाकीच्या जगामध्ये (31% YoY वाढ) आणि EU बाजारपेठेतील उच्च महसुलामुळे मदत झाली. (30% वार्षिक वाढ) . Ichnos स्टेक विक्रीच्या कमाईमध्ये विलंब झाला आहे.
इतर उत्पन्नामध्ये ₹47.60 कोटी इतके परकीय चलन नफा नोंदवला गेला. Razel ब्रँड नेट इन्व्हेंटरी राइट-ऑफ आणि Monroe सुविधेशी संबंधित उपचार खर्च (₹130 कोटी) च्या विनिवेशामुळे ₹33.90 कोटीचा एकतर्फी नफा झाला.
ग्लेनमार्क लाइफसायन्समधील हिस्सेदारीची विक्री आणि काही राष्ट्रीय फॉर्म्युलेशन ब्रँड विनिवेश असूनही, कर्ज उच्च पातळीवर आहे. 9MFY23 चे कार्यप्रदर्शन निःशब्द केले गेले, Ryaltris माइलस्टोन कमाईसाठी समायोजित केले.
आम्ही FY23-25E मध्ये 8% च्या EBITDA CAGR मध्ये घटक केले आहेत. CMP वर, स्टॉक 13x FY24E P/E वर व्यापार करत आहे. आम्ही 13xSep 2024E P/E च्या मूल्यमापनानुसार 460 रुपये प्रति शेअर या अपरिवर्तित लक्ष्य किंमतीसह आमचे ‘Accumulate’ रेटिंग राखत आहोत. Ichnos मधील कोणतीही संभाव्य भागविक्री आणि कर्जातील लक्षणीय घट शेअर्सला पुन्हा रेट करण्यासाठी मुख्य उत्प्रेरक असेल.